Что насчет VIX?

Этот пост в продолжение предыдущего об индикаторах противоположного мнения. После тестирования AAII Sentiment Index меня охватило разочарование в отношении контрарных индикаторов как таковых. Тест, о котором пишу ниже, вселяет некоторые надежды. Хотя к его результатам отношусь умеренно скептически, руководствуясь пословицей: «Слишком хорошо, чтобы быть правдой».

Первые корреляционные тесты касаются дневных и недельных приращений SP500 и VIX (приращения данных close)[1]. Это для начала: получены ожидаемые результаты – зависимость между значениями SP500 и VIX является очень высокой. Для дневных данных коэф. корреляции равен -0,82; для недельных: -0,75. Зависимость очевидна, если ее оценивать визуально (см. рис.1). Однако из тестов следует, что на дневном таймфрейме она более выражена, чем на недельном.

Рис.1. Недельные бары VIX (вверху) и SP500 (внизу).

Следующий тест был проведен для выявления автокорреляции в дневных приращениях VIX (данные close). Получен коэф. автокорреляции: -0,10. (Рост/падение VIX выше/ниже вчерашнего close означает вероятное падение/рост VIX завтра относительно сегодняшнего close). Это уже было неожиданно для меня, поскольку я предполагал, что ненулевая автокорреляция будет отсутствовать, так как это характерно для цен на всех развитых, ликвидных рынках. Кстати, вопрос: можно ли использовать данную закономерность в опционной торговле?...

Далее о главном: существует ли зависимость между приращениями VIX сегодня и приращениями SP500 завтра. Оказывается – это действительно так!

Для дневных данных эта зависимость является положительной и равна 9% (коэф. коррел. – 0,09), для недельных – положительной и равной 8% (коэф. коррел. – 0,077).

Простейшая торговая стратегия, использующая эту закономерность может быть следующей:

Если сегодня VIX закрылся выше (ниже), чем вчера, то мы покупаем (продаем) завтра на открытии SP500 и закрываем позицию в конце сессии.

Важно: в тестах использовались данные для индекса, а не цены на индексный фьючерс (http://finance.yahoo.com/).

---

[1] Использовались данные на 8 июня 2012 года. Количество дневных приращений – 5654, недельных – 1169. Исследуемый период: январь 1990 – июнь 2012 года.

UPDATE 11/06/2012:
протестил упомянутую в посте простую стратегию для дневного таймфрейма. получились вот такие результаты (программирую плохо, возможны ошибки):

наиболее сглаженный результат дают длинные сделки. возможны длительные периоды просадки (>1 года). как долгосрочная стратегия дает более чем удовлетворительный результат.

UPDATE 09/09/2012:
нашел интересное исследование еще одного контрарного индикатора (Consensus Bullish Sentiment Index) - http://ageconsearch.umn.edu/bitstream/14673/1/21010039.pdf
Выводы скептические: связь индикатора с будущими ценовыми изменениями в большинстве случаев отсутствует, в некоторых случаях - слаба.