Может ли AAII Sentiment Index дать статистическое преимущество?

ААII Sentiment Index является одним из популярных контрарных индикаторов для американского фондового рынка из разряда бычье-медвежьих консенсусов. Респондентами этого консенсуса являются только члены Американской Ассоциации индивидуальных инвесторов, голосующие через сайт Ассоциации.

Методическая статья на сайте Ассоциации гласит: «Market sentiment—the summation of all expectations for the market as a whole—often directly reflects where the market has been, not where it is going. When market sentiment is low, the majority believes the market will fall, while high market sentiment means that the majority feels the market will rise in value.

However, history shows us that more times than not the market will go against the majority».

Что подразумевает, будто регулярно играя против большинства инвесторов, контрарный трейдер может получить сверхрыночную (арбитражную) прибыль.

Проверим это, сделав простые корреляционные тесты…

Вычисляем недельные приращения цены close и недельные приращения данных bullish. Проводим корреляционный тест. Получаем коэф. – 0,18, т.е. значимую положительную зависимость между бычьими настроениями и изменениями цены: быки приходят на росте и уходят на падении.

Этот факт, хотя и интересен, не говорит ни в пользу, ни против бычьих американских инвесторов.

Чтобы проверить прогностическую способность американских индивидуальных быков ошибаться и создавать арбитражную прибыль для контрарного трейдера, делаем корреляционный тест приращений цены и приращений бычьего консенсуса за предыдущую неделю. Полученный коэф. корреляции – 0,006 – говорит об отсутствии зависимости между изменениями бычьих настроений и изменениями цены через неделю. Практически аналогичный результат дает корреляционный тест для приращений цены и приращений данных bullish – bearish (разность кол-ва быков и медведей) за предыдущую неделю.

К сожалению, американские индивидуальные инвесторы ошибаются не чаще, чем бывают правы. Ни играя вместе с ними, ни против, мы не сможем заработать больше, чем дает фондовый рынок в среднем.

Моя последняя надежда в том, что инвесторы часто ошибаются, торгуя против глобального аптренда фондового рынка, т.е., что они регулярно теряют на коротких позициях. Провожу корреляционный тест данных bullish – bearish c отрицательным знаком (т.е. когда кол-во медведей превышает кол-во быков) и приращений цены за следующую неделю: корреляция практически нулевая. Даже открывая короткие позиции, толпа остается при своих (минус комиссионные, конечно).

Ни контрарное, ни к-л. иное известное мне применение AAII Sentiment Index не дает статистического преимущества. Подозреваю, что аналогичная ситуация существует со всеми другими консенсусами, п.ч. надеяться на замечательную способность всех других категорий респондентов ошибаться – не приходиться.

Я буду действительно рад, если Вы убедите меня в том, что я не прав!

Рабочий файл Exel